新能源背景下的植物油市場展望

油價上漲、煤價上漲、電價也要上漲，當來自傳統能源的挑戰正日漸逼近我們的生活時，以植物資源為原料的生物能源正開始走進我們的視線。國際新能源的開發熱潮推動相關商品的價格上漲，而具有新能源題材的植物油市場將具有廣闊的發展前景。

　　2005年我國成品油消費量大約1.7億噸，其中汽油的消費量近5000萬噸，柴油的消費量近1.1億噸，而且三分之一要靠進口石油來滿足需求。在十一五規劃中，國家明確提出可再生能源的發展目標，中國將與世界一起，大力推動生物燃料的發展。

　　一、生物燃料市場回顧與展望

　　（一）、生物燃料的種類：

　　一是由油籽制成，可與柴油混合的生物柴油；

　　二是由甜菜或谷物制成的，可與汽油混合的乙醇。

　　目前，主要用汽油驅動汽車的美國已將精力轉向乙醇，并成為世界上繼續巴西之后的第二大生產國。

　　為減少對進口能源的依賴并尋找減少溫室氣體排放，歐盟制定了生物柴油目標：到2005年使各成員國運輸燃料中的生物燃料混合比例達到2%，到2010年達到5.75%。

　　（二）、生物柴油的起源：

　　生物柴油的構想早在100多年前就被人提出， 20世紀70年代全球陷入能源危機以后，生物柴油成為了熱門課題。

　　近年來，歐盟和美國加大生物柴油的推廣力度，南美和亞洲的一些國家也開始進入實用階段。與乙醇汽油一起，生物柴油已經成為替代燃料中增長最快的產品。

　　（三）、生物柴油具有突出的優勢：

　　（1） 具有優良的環保特性，使用生物柴油可減少90%的空氣毒性。

　　（2） 具有耐低溫和較好的潤滑性能。

　　（3） 由于閃點高，安全性好，所以，生物柴油不屬于危險品。

　　（4） 作為可再生能源，通過農業和生物科學家的努力，可供應量不會枯竭。

　　所以，生物柴油是一種真正的綠色柴油。

　　（四）、生物柴油的應用現狀和遠景分析：

　　1. 生物柴油在歐洲得到大力發展，全球90%的生物柴油產自歐洲。2005年歐盟生物柴油產量增長65%，達到350萬噸以上，令該地區成為世界最大的綠色燃料生產國。歐洲生物柴油的產量已占到成品油市場的5%。目前在歐洲用于生產生物柴油的原料主要為菜籽油。

　　2．巴西石油公司開發出一種在柴油中加入10%植物油的新型混合燃料H-Bio，2007年將正式開始生產。

　　3.我國生物柴油的年能提升很快，據預測，到2010年，我國年生產生物燃油將達到600萬噸左右，其中生物乙醇500萬噸，生物柴油100萬噸。

　　4．美國目前生物柴油的生產原料主要是豆油，2005年生物柴油產量達到25萬噸，但美國擁有的生物柴油年產能已超過100萬噸。

　　二、全球油籽市場分析

　　即將過去的2005/06年度，全球大豆產量增加了600萬噸、葵花籽增加400萬噸、油菜籽增加160萬噸、而棉籽減少300多萬噸。總體上看，全球油籽總量增加了1000萬噸。

　　從過去五年的數據看，平均每年全球油籽產量增長的幅度是1500萬噸，從這一角度上看，05/06年度全球油籽產量的增幅低于平均水平。

　　從過去五年的數據看，平均每年全球油籽壓榨需求增長的幅度是1000萬噸，如果這一增長速度保持下去的話，在下一年度，全球油籽的庫存增長壓力會減輕，對價格有提振作用。

　　【2006/07年度主要油籽的價格展望】：

　　2006/07年度，全球大豆播種面積將出現停滯，其中美國大豆播種面積增長4%（農業部預計6.6%），而南美和中國的播種面積預計將下降，將減少400萬噸的產量。（南美5國大豆播種面積下降3.3%，約130萬公頃，加上中國產量的下降100萬噸），預計06/07年度全球大豆總產量將持平或略降。

　　2006年下半年全球大豆的供應依然充足（全球庫存5500萬噸）、短期的基本面是沒有起色的，遠期的基本面存在向好的可能，但下半年是否會有中級的反彈行情，要在8月份前后才有結論。

　　我們認為，6-8月間影響價格的主要因素還是天氣，但強勁的植物油需求會對大豆價格產生一定影響，美國大豆價格在第三季度將呈現明顯的拉鋸戰。

　　三、全球植物油市場分析

　　產量上看：2005/06年度，全球豆油將增加160萬噸、棕櫚油增加140萬噸、葵花籽油增加100萬噸、油菜籽油增加100萬噸。總體上看，全球植物油總量將增加400萬噸，達到1.15億噸。

　　消費需求上看：2005/06年度，全球豆油將增加160萬噸、棕櫚油增加240萬噸、葵花籽油增加80萬噸、油菜籽油增加100萬噸。總體上看，全球植物油消費總量將增加600萬噸，接近1.15億噸。

　　當前，植物油市場具有以下特點：

　　1．植物油/油籽價格相對其它商品而言，價格被低估。

　　2.印尼、馬來西亞棕櫚樹成熟較快，2006年世界棕櫚油產量將達到3560萬噸（增長160-200萬噸）。

　　3．過去，全球植物油產量和消費需求每年按400-450萬噸的幅度增長，但2005年以來，需求面出現了新的增長點，2006年全球植物油的需求增幅達到600-700萬噸/年，其中植物油在生物柴油領域的需求將長期保持快速增長。

　　全球近20%的菜油用于生產生物柴油，2006年以后，用于生產生物柴油的豆油和棕櫚油將迅速增加，預計每年的實際增幅超過20%。在新需求的帶動下，全球植物油消費的增長幅度將由2005年以前的每年400萬噸提升到每年700-800萬噸。毫無疑問， 2007年以后，只有挖油籽庫存才能滿足需求。

　　四、運用成本分析，尋找價格的機遇

　　【大豆、豆油市場分析】：

　　近三個月，進口大豆的平均成本在2580元/噸，國內四級豆油平均價格5080元/噸，國內豆粕的平均價格2150元/噸。國內壓榨進口大豆虧損50-80元/噸。

　　2006年第三季度，進口大豆的平均成本在2600元/噸，國內豆粕的平均價格2200元/噸。如果要保持壓榨不虧的話，國內四級豆油平均價格要達到5400元/噸；考慮價格的波動性，我們預計下半年國內四級豆油的現貨價格波動區間在5100-5500元/噸，期貨價格在5250-5550元/噸。

　　【菜籽、菜油市場分析】：

　　2006年第三季度，預計國內菜籽的平均到廠成本將不低于2300元/噸，國內四級菜油將不低于5100元/噸，國內菜粕的低點在1250元/噸附近。這是根據壓榨利潤平衡點進行的價格測算。

　　【棕櫚油市場分析】：

　　馬來西亞棕櫚油期貨市場和目前的大連豆油期貨市場一樣，是一個比較務實的市場。東南亞棕櫚油的產量在過去五年中高速增長，預計今年的產量也將比預期的高。我們要把林吉特匯率扣除后，得出的走勢圖是才真正反映了馬來西亞棕櫚油的價格趨勢，就是波段性上漲行情。