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近日，兩條消息引發(fā)了人們對于我國宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的高度關(guān)注。一是第一季度各種宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的出爐，尤其是ＧＤＰ同比增長１１．１％以及ＣＰＩ同比上漲２．７％，這兩項(xiàng)指標(biāo)引發(fā)了人們對國民經(jīng)濟(jì)過熱運(yùn)行的擔(dān)憂，對于下一輪的宏觀調(diào)控措施更是議論紛紛，見仁見智。二是５月１５日，央行將再次上調(diào)存款準(zhǔn)備金率，使社會各方對加息的猜測有了回應(yīng)。在一季度各種數(shù)據(jù)的背后，人們不難發(fā)現(xiàn)，消費(fèi)雖然有所增長，但是投資和出口對于經(jīng)濟(jì)的拉動作用依然強(qiáng)勁，固定資產(chǎn)投資雖然出現(xiàn)了一定的回落，但是依然過熱，快速增長的貿(mào)易順差更是讓人心存擔(dān)憂。可以說，無論從哪個角度對數(shù)據(jù)的分析，專家們對此的看法都大同小異，無外乎說明我國經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中一直存在的問題，包括貿(mào)易順差過大、流動性過剩等并沒有得到很好地解決，我國經(jīng)濟(jì)運(yùn)行在過熱的邊緣，通脹的壓力依然不小。
然而一個新現(xiàn)象更值得人們關(guān)注，那就是今年的宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行出現(xiàn)了與前些年不同的特點(diǎn)。正如一位宏觀經(jīng)濟(jì)專家告訴記者：“這些年來，由于季節(jié)性、宏觀調(diào)控等因素的影響，我國經(jīng)濟(jì)運(yùn)行呈現(xiàn)出一個特點(diǎn)，即先高后低，二季度經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)往往達(dá)到最高，今年一季度雖然存在春節(jié)這一個季節(jié)性因素，ＧＤＰ卻達(dá)到了１１．１％的增速，應(yīng)該值得警惕。”正是由于這些因素的存在，促使人們對今年二季度經(jīng)濟(jì)的高位運(yùn)行預(yù)期增強(qiáng)。然而，也存在不同的聲音，國家信息中心二季度經(jīng)濟(jì)預(yù)測分析報告認(rèn)為，二季度經(jīng)濟(jì)增長將繼續(xù)保持較快增長，但較一季度將略有放緩；受２００６年底糧食價格上漲翹尾因素的影響，二季度消費(fèi)價格上漲幅度將有所加大。事實(shí)上，無論今年二季度經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)是否再創(chuàng)新高，經(jīng)濟(jì)高位運(yùn)行基本態(tài)勢已經(jīng)明朗。在這種預(yù)期下，國家下一步的宏觀調(diào)控力度成為人們關(guān)注的焦點(diǎn)。
在此關(guān)鍵時期，國家層面?zhèn)鞒龅挠嵦柋砻鳎畬Q(mào)易順差和流動性過剩問題采取提高準(zhǔn)備金率、降低和取消相關(guān)行業(yè)出口退稅、財政部發(fā)行特別國債等各種綜合措施，抑制一季度經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)反映出的經(jīng)濟(jì)運(yùn)行偏快問題。可見，宏觀調(diào)控“組合拳”已經(jīng)在醞釀之中。另外，近日國務(wù)院常務(wù)會議決定成立國務(wù)院節(jié)能減排工作領(lǐng)導(dǎo)小組，把節(jié)能減排作為宏觀調(diào)控重點(diǎn)。同時國土資源部下達(dá)了２００７年全國土地利用計劃，嚴(yán)把土地關(guān)口。由于經(jīng)濟(jì)趨熱的原因主要在于投資和出口，投資中高耗能行業(yè)對能源和環(huán)境的威脅，以及流動性過剩主要集中在過快發(fā)展的房地產(chǎn)市場，這兩項(xiàng)措施都說明了政府對于經(jīng)濟(jì)過快增長給環(huán)境、能源以及信貸帶來的壓力高度重視，將要對此加大調(diào)控力度。這從另一個角度也說明宏觀調(diào)控“組合拳”蓄勢待發(fā)。
從央行選擇提高存款準(zhǔn)備金率而不是加息的措施可以預(yù)見，新一輪的宏觀調(diào)控仍然會保持穩(wěn)健的特色。一方面，我國一貫堅(jiān)持穩(wěn)健的經(jīng)濟(jì)發(fā)展速度，決定了我國的宏觀調(diào)控將是溫和的。國家統(tǒng)計局新聞發(fā)言人、國民經(jīng)濟(jì)綜合統(tǒng)計司司長李曉超也公開表態(tài)，我們很重要的經(jīng)驗(yàn)就是注意不要采取力度過大的調(diào)控措施，而是微量、小步、頻調(diào)，目的就是防止經(jīng)濟(jì)的硬著陸。另一方面，從貨幣政策角度來講，央行至少可以選擇發(fā)行央行票據(jù)、加息和提高存款準(zhǔn)備金率中的一種工具來應(yīng)對流動性過剩。據(jù)專家介紹，發(fā)行央行票據(jù)、調(diào)控信貸成本過高，而提高存款準(zhǔn)備金的成本較低，加息要求條件比較苛刻，不僅要考慮到商業(yè)銀行短期資金的成本和收益是否倒掛，還要考慮對人民幣匯率是否會產(chǎn)生錯綜復(fù)雜的影響。再加上今年２月份ＣＰＩ數(shù)據(jù)一經(jīng)公布，央行便迅速采取措施，３月１８日提高了存貸款利率，因此在短期內(nèi)再次使用利率工具并不合適。此番央行上調(diào)存款準(zhǔn)備金率，對于緊縮流通性、控制銀行的貸款規(guī)模將產(chǎn)生影響。當(dāng)然，也有專家指出，雖然一季度ＣＰＩ同比上漲２．７％，并沒有越過警戒線３％，但是如果ＣＰＩ繼續(xù)攀升，不排除央行下一步采取加息措施的可能性。
提高存款準(zhǔn)備金率只是金融宏觀調(diào)控政策的一部分，對于其他方面調(diào)控措施的出臺，市場的預(yù)期在不斷增強(qiáng)，各種跡象在預(yù)示著新一輪的宏觀調(diào)控大幕即將拉開。
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